Derivados forex, o que significa

Uma Visão Geral de Derivados de Câmbio.

Finanças Internacionais para Dummies.

No financiamento internacional, os instrumentos derivativos implicam contratos com base nos quais você pode comprar ou vender moeda em uma data futura. Os três principais tipos de derivativos cambiais (FX): contratos a prazo, contratos de futuros e opções. Eles têm diferenças importantes, o que altera sua atratividade para um participante do mercado FX específico.

Os derivados da FX são contratos para comprar ou vender moedas estrangeiras em uma data futura. O quadro resume as características relevantes de três tipos de derivados FX: contratos a termo, contratos de futuros e opções. Como os tipos de derivados FX correspondem de perto à identidade do participante do mercado FX, a tabela é baseada na relação derivada do participante do mercado de tipo.

CME Group: a principal troca de derivativos formada pela fusão (2007) da Chicago Me r cantile Exchange (CME) e Chicago Board Options Exchange (CBOT); GLOBEX: uma plataforma de tração internacional e automatizada para futuros e opções no CME; ISE: International Security Exchange, uma subsidiária da EUREX, um intercâmbio de direitos civis europeus; OTC: over-the-counter.

Derivado.

O que é uma "Derivada"

Um derivado é uma segurança com um preço dependente ou derivado de um ou mais ativos subjacentes. O próprio derivado é um contrato entre duas ou mais partes com base no ativo ou ativos. Seu valor é determinado pelas flutuações no ativo subjacente. Os ativos subjacentes mais comuns incluem ações, títulos, commodities, moedas, taxas de juros e índices de mercado.

Derivados podem ser negociados over-the-counter (OTC) ou em troca. Os derivados OTC constituem a maior proporção de derivativos existentes e não estão regulamentados, enquanto os derivados negociados nas trocas são padronizados. Os derivados OTC geralmente apresentam maior risco para a contraparte do que os derivados padronizados.

BREAKING DOWN 'Derivative'

Originalmente, os derivados foram utilizados para garantir taxas de câmbio equilibradas para bens comercializados internacionalmente. Com diferentes valores de diferentes moedas nacionais, os comerciantes internacionais precisavam de um sistema de contabilização dessas diferenças. Hoje, os derivados são baseados em uma grande variedade de transações e têm muitos outros usos. Existem mesmo derivados com base em dados meteorológicos, como a quantidade de chuva ou o número de dias ensolarados em uma região específica.

Como um derivado é uma categoria de segurança em vez de um tipo específico, existem diversos tipos de derivativos existentes. Como tal, os derivados possuem uma variedade de funções e aplicativos, com base no tipo de derivada. Determinados tipos de derivativos podem ser utilizados para cobertura ou segurando contra risco em um ativo. Derivados também podem ser usados ​​para especulações em apostar no preço futuro de um ativo ou em contornar problemas de taxa de câmbio. Por exemplo, um investidor europeu comprando ações de uma empresa americana fora de uma bolsa americana (usando dólares americanos para fazê-lo) ficaria exposto ao risco cambial enquanto detinha esse estoque. Para proteger esse risco, o investidor poderia comprar futuros de moeda para bloquear uma taxa de câmbio especificada para a venda futura de ações e conversão de moeda em Euros. Além disso, muitos derivativos são caracterizados por alavancagem elevada.

Formas comuns de "Derivada"

Os contratos de futuros são um dos tipos de derivativos mais comuns. Um contrato de futuros (ou simplesmente futuros, coloquialmente) é um acordo entre duas partes para a venda de um ativo a um preço acordado. Em geral, seria usado um contrato de futuros para proteger contra risco durante um determinado período de tempo. Por exemplo, suponha que, em 31 de julho de 2017, a Diana detinha dez mil ações do estoque Wal-Mart (WMT), que foram avaliadas em US $ 73,58 por ação. Temendo que o valor de suas ações diminuísse, Diana decidiu que queria organizar um contrato de futuros para proteger o valor de suas ações. Jerry, um especulador que prevê um aumento no valor do estoque da Wal-Mart, concorda com um contrato de futuros com a Diana, ditando que no prazo de um ano Jerry vai comprar as dez mil ações da Wal-Mart da Diana no valor atual de US $ 73,58.

O contrato de futuros pode, em parte, ser considerado como uma aposta entre as duas partes. Se o valor das ações da Diana diminui, seu investimento é protegido porque Jerry concordou em comprá-los em seu valor de julho de 2017, e se o valor do estoque aumentar, Jerry ganha maior valor no estoque, pois ele está pagando os preços de julho de 2017 para estoque em julho de 2018. Um ano depois, 31 de julho rola e Wal-Mart é avaliado em US $ 71,98 por ação. Diana, então, se beneficiou do contrato de futuros, fazendo US $ 1,60 por ação do que teria se tivesse simplesmente esperado até julho de 2018 para vender suas ações. Embora isso não pareça muito, essa diferença de US $ 1,60 por ação se traduz em uma diferença de US $ 16.000 ao considerar as dez mil ações que a Diana vendeu. Jerry, por outro lado, especulou mal e perdeu uma quantia considerável.

Os contratos a prazo são outro tipo importante de derivativo semelhante aos contratos de futuros, sendo a diferença-chave que, ao contrário dos futuros, os contratos a prazo (ou "adiantamentos") não são negociados em troca, mas são apenas negociados sem receita médica.

Os swaps são outro tipo comum de derivada. Um swap é mais frequentemente um contrato entre duas partes que concordam em negociar termos de empréstimo. Pode-se usar um swap de taxa de juros para mudar de um empréstimo de taxa de juros variável para um empréstimo de taxa de juros fixa ou vice-versa. Se alguém com um empréstimo de taxa de juros variável tentasse garantir um financiamento adicional, um credor poderia negar-lhe um empréstimo por causa do futuro futuro incerto das taxas de juros variáveis ​​na capacidade do indivíduo de reembolsar dívidas, talvez temendo que o indivíduo defina . Por esse motivo, ele ou ela pode tentar mudar seu empréstimo de taxa de juros variável com outra pessoa, que tem um empréstimo com uma taxa de juros fixa que, de outra forma, é similar. Embora os empréstimos permaneçam nos nomes dos titulares originais, o contrato exige que cada parte faça pagamentos em relação ao empréstimo do outro a uma taxa mutuamente acordada. No entanto, isso pode ser arriscado, porque se uma das partes falhar ou falir, o outro será forçado a voltar para o empréstimo original. Os swaps podem ser feitos usando taxas de juros, moedas ou commodities.

As opções são outra forma comum de derivada. Uma opção é semelhante a um contrato de futuros, na medida em que é um acordo entre duas partes que concedem a oportunidade de comprar ou vender uma garantia de ou para a outra parte em uma data futura predeterminada. No entanto, a principal diferença entre opções e futuros é que, com uma opção, o comprador ou o vendedor não é obrigado a realizar a transação se ele ou ela não decidir, daí o nome "opção". A troca em si é, em última instância, opcional. Como com os futuros, as opções podem ser usadas para proteger o estoque do vendedor contra uma queda de preço e para fornecer ao comprador uma oportunidade de lucro financeiro através da especulação. Uma opção pode ser curta ou longa, bem como uma chamada ou colocar.

Um derivado de crédito é mais uma forma de derivada. Este tipo de derivativo é um empréstimo vendido a um especulador com desconto ao seu verdadeiro valor. Embora o credor original esteja vendendo o empréstimo a um preço reduzido, e, portanto, verá um retorno mais baixo, ao vender o empréstimo, o credor recuperará a maior parte do capital do empréstimo e então poderá usar esse dinheiro para emitir um novo e (idealmente) empréstimo mais lucrativo. Se, por exemplo, um credor emitiu um empréstimo e, subseqüentemente, teve a oportunidade de se comprometer com outro empréstimo com condições mais rentáveis, o credor pode optar por vender o empréstimo original a um especulador, a fim de financiar o empréstimo mais lucrativo. Desta forma, os derivativos de crédito trocam rendimentos modestos para menor risco e maior liquidez.

Outra forma de derivativo é um título garantido por hipotecas, que é uma ampla categoria de derivativos simplesmente definida pelo fato de que os ativos subjacentes ao derivativo são hipotecas.

Limitações de Derivados.

Como mencionado acima, o derivado é uma ampla categoria de segurança, de modo que usar derivativos na tomada de decisões financeiras varia de acordo com o tipo de derivativo em questão. De um modo geral, a chave para fazer um investimento sólido é compreender completamente os riscos associados ao derivado, como a contraparte, o ativo subjacente, o preço e o prazo de vencimento. O uso de um derivado só faz sentido se o investidor estiver plenamente consciente dos riscos e entender o impacto do investimento dentro de uma estratégia de portfólio.

Definição e Exemplos de Mercados Derivados.

Introdução aos Derivados.

Derivados são produtos comercializáveis ​​baseados em outro mercado. Este outro mercado é conhecido como o mercado subjacente. Os mercados de derivativos podem ser baseados em quase todos os mercados subjacentes, incluindo ações individuais (como a Apple Inc.), índices de ações (como o índice de ações S & amp; P 500) e mercados de moeda (como o par forex EUR / USD)

Tipos de Mercados Derivados.

Existem vários mercados de derivativos gerais, cada um contendo milhares de derivativos individuais que podem ser negociados.

Aqui estão os principais dias que os comerciantes utilizam:

Futures Markets Options Markets Contract For Difference (CFD) Markets.

Trading Derivatives Markets - Futures.

Os comerciantes do dia de maio comercializam o mercado de futuros. Isso ocorre porque existem muitos tipos diferentes de contratos de futuros para o comércio; muitos deles com volume significativo e flutuações diárias dos preços, que é como os comerciantes do dia ganham dinheiro. Um contrato de futuros é um acordo entre um comprador para trocar dinheiro pelo subjacente, em alguma data futura. Por exemplo, se você comprar / vender um contrato de futuros de petróleo bruto, você concorda em comprar / vender uma quantidade fixa de petróleo bruto a um preço específico (o preço em que você faz um pedido) em alguma data futura. Você não precisa realmente receber o petróleo bruto, em vez disso, faça ou perca dinheiro com base no fato de o contrato que você comprou / vendeu subir ou diminuir em relação ao local onde você comprou / vendeu. Você pode então fechar o comércio a qualquer momento antes de expirar para bloquear seu lucro ou prejuízo.

Trading Derivatives Markets - Opções.

As opções são outro mercado popular de derivativos. As opções podem ser muito complexas ou simples, dependendo de como você optar por comercializá-las. A maneira mais simples de trocar opções é através da compra de peças ou chamadas.

Quando você compra uma venda, espera que o preço do subjacente caia abaixo do preço de exercício da opção antes da opção expirar.

Se o fizer, você ganha dinheiro, se doesn & # 39; t, então você perderá o valor (ou algum) que você pagou pela opção. Por exemplo, se o estoque do XYZ estiver negociando em US $ 63, mas você acredita que cai abaixo de US $ 60, então você pode comprar uma opção de US $ 60. A colocação irá custar-lhe um valor em dólares específico, chamado de prémio. Se o estoque subir, você só perde o prêmio que você pagou pela colocação. Se o preço das ações cair, porém, sua opção aumentará em valor, e você pode vendê-lo por mais do que você pagou (premium).

As opções de chamada funcionam da mesma forma, exceto quando você compra uma ligação, você espera que o preço do subjacente aumente. Por exemplo, se você acha que as ações ZYZY, atualmente negociando a US $ 58, irão aumentar acima de US $ 60, você pode comprar uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 60. Se o preço das ações aumentar, sua opção aumentará em valor e você poderá fazer mais do que pagou (premium). Se o estoque cai em vez disso, você só perde o prémio pago pela opção de compra.

Trading Derivatives Markets - Contrato de Diferença (CFD)

Os contratos para mercados de diferença (CFD) são oferecidos por vários corretores e, portanto, podem diferir de um corretor para outro. Normalmente, eles são instrumentos simples, com um nome semelhante ao subjacente.

Por exemplo, se você comprar um CFD de petróleo bruto, você não está realmente comprando um acordo para comprar petróleo bruto (como com um contrato de futuros), em vez disso, você está apenas entrando em acordo com seu corretor de que, se o preço subir, você faz dinheiro, e se o preço cair, você perde dinheiro. Um CFD é como uma aposta lateral # 34; em outro mercado.

Com a maioria dos mercados de CFD (verifique com seu corretor), se você acredita que o ativo subjacente aumentará, você compra o CFD. Se você acredita que o ativo subjacente irá diminuir em valor, então você vende ou reduz o CFD. Seu lucro ou prejuízo é a diferença entre os preços que você entra e sai do comércio em.

Palavra Final em Mercados de Derivados.

Dependendo do estilo comercial de um comerciante, e seus requisitos de capital, um mercado pode se adequar a um comerciante mais do que outro. Embora um mercado derivado não seja necessariamente melhor do que outro.

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Cada mercado exige que os diferentes montantes de capital sejam negociados, com base na exigência de margem desse mercado.

Os futuros são muito populares entre os comerciantes do dia - os comerciantes do dia só negociam dentro do dia e não ocupam posições durante a noite. As opções e os CFDs são mais populares entre os comerciantes swing - os comerciantes swing fazem negócios que duram alguns dias a algumas semanas.

Forex - FX.

O que é 'Forex - FX'

Forex (FX) é o mercado em que as moedas são negociadas. O mercado cambial é o maior mercado líquido do mundo, com valores negociados médios que podem ser trilhões de dólares por dia. Inclui todas as moedas do mundo.

Não há mercado central para troca de moeda; O comércio é conduzido ao balcão. O mercado forex está aberto 24 horas por dia, cinco dias por semana, exceto para férias, e as moedas são negociadas em todo o mundo entre os principais centros financeiros de Londres, Nova York, Tóquio, Zurique, Frankfurt, Hong Kong, Cingapura, Paris e Sydney. O forex é o maior mercado do mundo em termos do valor total de caixa negociado, e qualquer pessoa, empresa ou país pode participar desse mercado.

BREAKING DOWN 'Forex - FX'

As transações de Forex ocorrem em um ponto ou em uma base para a frente.

Transações Spot.

Um acordo spot é para entrega imediata, que é definido como dois dias úteis para a maioria dos pares de moedas. A principal exceção é a compra ou venda de dólares americanos versus dólares canadenses, que é liquidado em um dia útil. O cálculo do dia útil exclui sábados, domingos e feriados legais em qualquer moeda do par negociado. Durante a temporada de Natal e Páscoa, alguns comércios no local podem levar até seis dias para se instalarem. Os fundos são trocados na data de liquidação, e não na data da transação.

O dólar dos EUA é a moeda mais negociada. O euro é a contra moeda mais ativamente negociada, seguida do iene japonês, da libra esterlina e do franco suíço.

Os movimentos do mercado são conduzidos por uma combinação de especulações, especialmente no curto prazo; força econômica e crescimento; e diferenciais de taxa de juros.

Transações diretas.

Qualquer transação forex que se ajuste a uma data posterior ao ponto é considerada uma "frente". O preço é calculado ajustando a taxa spot para contabilizar a diferença nas taxas de juros entre as duas moedas. A quantidade do ajuste é chamada de "pontos de avanço". Os pontos de avanço refletem apenas o diferencial de taxa de juros entre dois mercados. Eles não são uma previsão de como o mercado spot comercializará em uma data no futuro.

Um forward é um contrato sob medida: pode ser por qualquer quantia de dinheiro e pode se liquidar em qualquer data que não seja um fim de semana ou feriado. As transações com prazos superiores a um ano são relativamente incomuns, mas são possíveis. Como em uma transação no local, os fundos são trocados na data de liquidação.

Um "futuro" é semelhante a uma vantagem na medida em que é para uma data mais longa do que o local, e o preço tem a mesma base. Ao contrário de um forward, ele é negociado em uma troca, e só pode ser executado por montantes e datas especificados. Com um contrato de futuros, o comprador paga uma parte do valor do contrato na frente. Esse valor é marcado a mercado diariamente, e o comprador paga ou recebe dinheiro com base na mudança de valor. Os futuros são mais utilizados pelos especuladores, e os contratos geralmente são fechados antes do vencimento.

Derivados, seus riscos e suas recompensas.

Quais são os riscos versus recompensas?

Um derivado é um contrato financeiro que deriva seu valor de um ativo subjacente. O comprador concorda em comprar o ativo em uma data específica a um preço específico.

Derivados são frequentemente utilizados para commodities, como petróleo, gasolina ou ouro. Outra classe de ativos são as moedas, muitas vezes o dólar americano. Existem derivados com base em ações ou títulos. Ainda outros usam taxas de juros, como o rendimento da nota do Tesouro a 10 anos.

O vendedor do contrato não precisa possuir o ativo subjacente. Ele pode cumprir o contrato, dando ao comprador dinheiro suficiente para comprar o ativo no preço vigente. Ele também pode dar ao comprador outro contrato derivado que compensa o valor do primeiro. Isso torna os derivados muito mais fáceis de negociar do que o próprio recurso.

Negociação de Derivados.

Em 2018, foram negociados 25 bilhões de contratos de derivativos. A Ásia comandou 36% do volume, enquanto a América do Norte negociou 34%. Vinte por cento dos contratos foram negociados na Europa. Estes contratos valiam US $ 570 trilhões em 2018. Esse é seis vezes mais do que a produção econômica do mundo.

Mais de 90 por cento das 500 maiores empresas do mundo usam derivativos para reduzir o risco. Por exemplo, um contrato de futuros promete entrega de matérias-primas a um preço acordado. Desta forma, a empresa está protegida se os preços aumentarem. As empresas também escrevem contratos para se proteger de mudanças nas taxas de câmbio e taxas de juros.

Derivativos tornam os fluxos de caixa futuros mais previsíveis. Eles permitem que as empresas prevejam seus ganhos com mais precisão. Essa previsibilidade aumenta os preços das ações. As empresas então precisam de menos dinheiro na mão para cobrir emergências. Eles podem reinvestir mais em seus negócios.

A maioria das operações de derivativos é feita por hedge funds e outros investidores para obter mais alavancagem.

Isso porque os derivativos exigem apenas um pequeno adiantamento, chamado de "pagamento na margem". Muitos contratos de derivativos são compensados ​​ou liquidados por outro derivado antes do prazo. Isso significa que esses comerciantes não se preocupam em ter dinheiro suficiente para pagar o derivativo se o mercado for contra eles. Se eles ganham, eles recebem dinheiro.

Mais de 95% de todos os derivados são negociados entre duas empresas ou comerciantes que se conhecem pessoalmente. Estas são chamadas de opções "no balcão". Eles também são negociados através de um intermediário, geralmente um grande banco.

Apenas 4% dos derivados do mundo são negociados em trocas. Esses intercâmbios públicos estabelecem termos de contrato padronizados. Eles especificam os prémios ou descontos no preço do contrato. Esta padronização melhora a liquidez dos derivados. Isso os torna mais ou menos intercambiáveis, tornando-os mais úteis para proteção.

As trocas também podem ser uma câmara de compensação, atuando como o comprador real ou vendedor do derivado. Isso torna mais seguro para os comerciantes, pois eles sabem que o contrato será cumprido. Em 2018, o Dodd-Frank Wall Street Reform Act exige que os derivados OTC sejam transferidos para uma troca. Os detalhes de como fazer isso ainda estão sendo elaborados.

A maior troca é o Grupo CME. É a fusão entre o Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange (também chamado de CME ou Merc) e New York Mercantile Exchange. Negocia derivativos em todas as classes de ativos.

As opções de compra de ações são negociadas no NASDAQ ou no Chicago Board Options Exchange. Os contratos de futuros são negociados na Intercontinental Exchange. Ele adquiriu o Conselho de Comércio de Nova York em 2008. Concentra-se em contratos agrícolas e financeiros, especialmente café, algodão e moeda. Essas bolsas são reguladas pela Commodities Futures Trading Commission ou pela Securities and Exchange Commission. Para obter uma lista de trocas, consulte Organizações comerciais, organizações de compensação e organizações de auto-regulação da SEC.

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Tipos de Derivados Financeiros.

Os derivativos mais notórios são obrigações de dívida garantida. As CDOs foram a principal causa da crise financeira de 2008. Essas dívidas incluem auto empréstimos, dívidas de cartão de crédito ou hipotecas em uma garantia. Seu valor é baseado no reembolso prometido dos empréstimos. Existem dois tipos principais. O papel comercial com base em ativos é baseado na dívida corporativa e empresarial. Os títulos garantidos por hipotecas são baseados em hipotecas. Quando o mercado imobiliário entrou em colapso em 2006, o valor do MBS e, em seguida, o ABCP.

O tipo de derivativo mais comum é um swap. É um acordo para trocar um ativo (ou dívida) por um semelhante. O objetivo é reduzir o risco para ambas as partes. A maioria deles são swaps de moeda ou swaps de taxa de juros. Por exemplo, um comerciante pode vender ações nos EUA e comprá-lo em uma moeda estrangeira para proteger o risco cambial. Estes são OTC, portanto não são negociados em uma troca. Uma empresa pode trocar o fluxo de cupom de taxa fixa de uma obrigação para um fluxo de pagamento de taxa variável de uma outra empresa.

Os mais infames desses swaps foram credit default swaps. Isso porque eles também ajudaram a causar a crise financeira de 2008. Eles foram vendidos para segurar contra o incumprimento de títulos municipais, dívida corporativa ou títulos garantidos por hipotecas. Quando o mercado de MBS entrou em colapso, não havia capital suficiente para pagar os titulares do CDS. É por isso que o governo federal teve que nacionalizar AIG. Os CDSs são agora regulados pelo CFTC.

Os avançados são outro derivado OTC. São acordos para comprar ou vender um ativo a um preço acordado em uma data específica no futuro.

As duas partes podem personalizar muito a sua frente. Os adiantamentos são utilizados para proteger o risco em commodities, taxas de juros, taxas de câmbio ou ações. (Fonte: & # 34; Visão geral de Derivativos, & # 34; CBOE.)

Outro tipo influente de derivativos é um contrato de futuros. Os mais utilizados são os futuros de commodities. Destes, os mais importantes são os futuros do preço do petróleo. Isso é porque eles estabelecem o preço do petróleo e, finalmente, da gasolina.

Outro tipo de derivado simplesmente dá ao comprador a opção de comprar ou vender o ativo em determinado preço e data. As opções mais utilizadas são as opções. O direito de comprar um estoque é uma opção de compra e o direito de vender é uma opção de venda.

Outro tipo de derivado simplesmente dá ao comprador a opção de comprar ou vender o ativo em determinado preço e data. As opções mais utilizadas são as opções. O direito de comprar é uma opção de compra, e o direito de vender um estoque é uma opção de venda.

Quatro Riscos de Derivados.

Os derivados têm quatro grandes riscos. O mais perigoso é que é quase impossível saber o valor real de qualquer derivado. Isso é porque é baseado no valor de um ou mais ativos subjacentes. A sua complexidade dificulta o preço. Essa é a razão pela qual os títulos garantidos por hipotecas eram tão mortíferos para a economia. Ninguém, nem mesmo os programadores de computador que os criaram, sabia qual era o preço quando os preços da habitação caíram. Os bancos ficam dispostos a negociá-los porque eles não poderiam valorizá-los.

Outro risco também é uma das coisas que os torna tão atraentes: alavancagem. Por exemplo, os comerciantes de futuros só são necessários para colocar 2-10 por cento do contrato em uma conta de margem para manter a propriedade.

Se o valor do subjacente cair, eles devem adicionar dinheiro à conta de margem para manter essa porcentagem até que o contrato expire ou seja compensado. Se o preço da mercadoria continuar caindo, a cobrança da conta de margem pode levar a enormes prejuízos. O CFTC Education Center fornece muita informação sobre derivativos.

O terceiro risco é a restrição de tempo. É uma coisa para apostar que os preços do gás irão subir. É outra coisa inteira para tentar prever exatamente quando isso acontecerá. Ninguém que comprou o MBS pensou que os preços da habitação caíssem. Isso é porque a última vez que eles fizeram foi a Grande Depressão. Eles também pensaram que estavam protegidos pelo CDS. A alavancagem envolvida significou que, quando as perdas ocorreram, foram ampliadas em toda a economia. Além disso, eles não estavam regulamentados e não eram vendidos nas trocas. Esse é um risco exclusivo de derivados OTC.

Por último, mas não menos importante é o potencial de golpes. Bernie Madoff construiu seu esquema Ponzi sobre derivativos. A fraude é desenfreada no mercado de derivativos. Para descobrir os últimos golpes nos futuros de commodities, veja este aviso do CTFC. (Fontes: & # 34; Bancos enfrentam novos cheques na negociação de derivativos, & # 34; The New York Times, 3 de janeiro de 2018. & # 34; Inquérito global de volume de derivativos, Market Voice, 10 de março de 2017 e # 34; Mercado Global de Derivados OTC: primeiro semestre de 2018, & # 34; & # 34; Futuros e opções negociados em bolsa, Q2 2018, & # 34; banco para pagamentos internacionais, 20 de abril de 2017.)